Die OVA "Tales of Phantasia" basiert auf dem gleichnamigen Rollenspiel und besteht aus vier Episoden, die eine komprimierte Version der Handlung des Spiels präsentieren. Die Geschichte spielt in einer Welt, in der Magie und Technologie koexistieren. Der Protagonist, Cress Albane, ein junger Schwertkämpfer, wird in eine epische Reise verwickelt, nachdem sein Heimatdorf von Dämonen angegriffen und zerstört wird. Dabei entdeckt er, dass der Angriff mit dem bösen Zauberer Dhaos zusammenhängt, der aus einer anderen Welt stammt und die Macht über Zeit und Raum anstrebt.

Cress schließt sich mit mehreren Gefährten zusammen, darunter Mint Adenade, eine Priesterin, die über heilende Kräfte verfügt, und Chester Barklight, ein Bogenschütze und Cress' Jugendfreund. Gemeinsam reisen sie durch verschiedene Zeiten, um Dhaos' Pläne zu vereiteln. Dabei stoßen sie auf komplexe moralische Fragen, insbesondere im Hinblick auf den Missbrauch von Magie und Technologie. Die Handlung thematisiert auch die Auswirkungen von Krieg und die Verantwortung, die mit Macht einhergeht.

Im Verlauf der OVA wird deutlich, dass Dhaos' Motivationen nicht ausschließlich böswillig sind. Er versucht, seine eigene Welt vor der Zerstörung zu retten, indem er die Ressourcen einer anderen Welt ausbeutet. Dies führt zu einem Konflikt zwischen den Protagonisten und Dhaos, der schließlich in einem finalen Kampf gipfelt. Die OVA endet mit der Niederlage von Dhaos und der Wiederherstellung des Gleichgewichts zwischen den Welten, wobei die Charaktere mit den Konsequenzen ihrer Handlungen konfrontiert werden.

Die Handlung der OVA ist dicht und konzentriert sich auf die wesentlichen Elemente der Originalgeschichte, wobei sie einige Nebenhandlungen und Charakterentwicklungen zugunsten einer straffen Erzählung auslässt. Die Hauptfiguren werden in ihren grundlegenden Motivationen und Beziehungen dargestellt, wobei Cress als entschlossener Held, Mint als moralischer Kompass und Chester als loyaler Freund im Mittelpunkt stehen. Die OVA bietet eine zugängliche Einführung in die Welt von "Tales of Phantasia", bleibt jedoch aufgrund ihrer Kürze eher oberflächlich im Vergleich zur umfassenderen Spielvorlage.