Im Mittelpunkt der Episode steht die intensive Rivalität zwischen Lupin und Holmes, die um den Besitz der Penultimate Night, einem wertvollen Gegenstand, wetteifern. Lupin versucht, Holmes zu überlisten, indem er sich verkleidet. Doch ein aufmerksamer Zuschauer könnte Lupins Identität an einem kleinen Detail erkennen: seinen Schuhen.

Holmes, der sich nicht so leicht ausmanövrieren lässt, nimmt die Penultimate Night aus dem Tresor und versteckt sie zur Sicherheit bei einer anderen Person. Lupin jedoch holt sich die Penultimate Night mit Hilfe einer Rauchbombe zurück und scheint so die Oberhand in ihrem Wettstreit zu gewinnen.

Als Lupin gerade fliehen will, unterbricht ihn Tsugaru mit einer historischen Geschichte über Goemon Ishikawa, in der es um die Ursprünge der Rauchbombe in Japan geht.

In einer komödiantischen Wendung betritt Aya Rindo die Szene und schlägt Lupin unvermittelt mit der Tür eines Tresors, um den herum sie ihre Strategie entwickelt haben, und fügt der Episode eine humorvolle Ebene hinzu.

Tsugarus unterbrochene Erzählung über Goemon Ishikawa kehrt als wichtiger Handlungspunkt zurück. In einer Rückblende wird deutlich, dass Lupin einen entscheidenden Fehler gemacht hat: Er hatte ein wichtiges Detail über Aya nicht bemerkt, was dazu führte, dass er sowohl sie als auch Tsugaru unterschätzte.

Die Geschichte nimmt eine bedeutende Wendung mit der Einführung von Moriartys Gruppe, einer Ansammlung einzigartiger Charaktere: Aleister Crowley, ein bekannter Illusionist; Carmilla, eine Vampirin mit einer besonderen Vorliebe; Victor, der möglicherweise auf Victor Frankenstein anspielt; und der geheimnisvolle Jack.

Inmitten der anhaltenden Spannungen werden Royce, Lupin und Tsugaru in eine Konfrontation hineingezogen, da sie alle die Penultimate Night im Auge haben. In der Zwischenzeit greifen Holmes und Watson, die stets wachsam sind, ein und haben ein bemerkenswertes Patt mit Crowley. Holmes' schnelles Denken verhindert einen Mordanschlag auf Watson und vereitelt Crowleys giftigen Plan.

Carmillas Dominanz wird deutlich, als sie in den Kampf eingreift, und es gibt Andeutungen, dass Shizuku als ihre Gegnerin aufgebaut wird.

Die Episode erreicht ihren Höhepunkt mit einem spannenden Luftkampf zwischen Royce, Lupin und Tsugaru. In einem spannenden Finale landet die Penultimate Night an einem unzugänglichen Ort, dem Rednerpult der Kapelle, und lässt den Ausgang der Jagd auf den Schatz in der Schwebe.