Elizabeth Liati ist eine zentrale Figur der Erzählung, die zunächst als junge Frau eingeführt wird, die ein Leben in Armut und Verzweiflung in der Unterwasserstadt Mermaid's March führt. Sie lebt mit ihrer kranken Mutter zusammen und arbeitet unermüdlich, um über die Runden zu kommen. Ihre Umstände bringen sie in eine Position, in der sie oft von lokalen Kredithaihen und Kleinkriminellen ausgenutzt wird. Dieser Hintergrund etabliert sie als eine widerstandsfähige, aber lebensmüde Person, die durch die Notwendigkeit verhärtet ist, aber dennoch einen starken moralischen Kern besitzt.

Ihre Persönlichkeit ist geprägt von einer pragmatischen und manchmal zynischen Einstellung, die aus ihren Kämpfen entstanden ist, aber diese Fassade verbirgt oft ein tief verwurzeltes Gefühl der Hoffnung und die Bereitschaft, anderen zu vertrauen. Sie beschützt ihre Mutter leidenschaftlich und zeigt eine bemerkenswerte Sturheit, wenn ihre Prinzipien in Frage gestellt werden. Im Verlauf der Geschichte verschieben sich Elizabeths Motivationen vom reinen finanziellen Überleben zu einem breiteren Wunsch nach Handlungsfähigkeit und Zugehörigkeit. Ihre Entscheidung, an Bord des Piratenschiffs Ship of Heaven zu gehen, entspringt nicht der Liebe zum Abenteuer, sondern einem praktischen Bedürfnis, ihre Schulden zu begleichen und ihre Zukunft zu sichern, was sich allmählich in echte Loyalität gegenüber ihren neuen Crewmitgliedern verwandelt.

In der Geschichte dient Elizabeth sowohl als bodenständige Kraft als auch als Katalysator für andere Charaktere, insbesondere für den Protagonisten Gram River. Sie wird schnell zur Buchhalterin des Schiffs und zu einer wichtigen taktischen Denkerin, wobei ihre straßenschlaue Intelligenz die eher idealistischen oder rücksichtslosen Tendenzen der Crew ergänzt. Ihre Rolle ist oft die des "Spaßbremsers", die bei ausgefallenen Plänen eine Dosis Realität liefert und die ethischen Dilemmata der Piraten hinterfragt. Ihre Beziehung zu Gram ist zentral; sie ist zunächst von seiner naiven Begeisterung genervt, entwickelt aber allmählich eine tiefe romantische Zuneigung zu ihm, die sie jedoch oft durch Neckereien oder Frustration ausdrückt, anstatt durch offene Sentimentalität.

Zu den wichtigsten Beziehungen gehört ihre Dynamik mit dem Kapitän des Schiffs, Vili, den sie trotz ihrer unterschiedlichen Philosophien respektiert, sowie ihre Freundschaft mit der Mechanikerin und Crewmitglied Ginga. Ihre Bindung zu Gram ist die bedeutendste und dient als primäre Quelle ihrer Charakterentwicklung. Im Laufe der Zeit mildert Elizabeth ihre harte Schale, lernt, eine Wahlfamilie zu akzeptieren, und geht größere Risiken für andere ein, anstatt nur für sich selbst. Ihre bemerkenswerten Fähigkeiten liegen nicht im physischen Kampf oder im Piloten, sondern in ihrem scharfen Verstand, ihrem finanziellen Geschick und ihrer taktischen Planung. Sie ist oft diejenige, die Fehler in einem Plan erkennt oder eine praktische Lösung für ein komplexes Problem findet, was beweist, dass ihre größte Stärke ihr schnelles Denken und ihr Einfallsreichtum sind.