Im Paris des 19. Jahrhunderts geht das Gerücht um, dass die große Oper von einem mysteriösen Phantom namens F heimgesucht wird. Christine Daaé, eine junge Chorsängerin, die seit dem Tod ihres geliebten Musikervaters nicht mehr allein singen kann, erlebt eine Wende, als sie unerwartet gezwungen wird, für eine bevorstehende Aufführung die Stelle der Primadonna einzunehmen. Von Angst und Selbstzweifeln geplagt, sucht sie das Phantom in einem verbotenen Probenraum auf, nur um zu entdecken, dass F in Wirklichkeit Erik ist, ein zurückgezogener genialer Musiker mit einem Gesicht, das hinter einer Maske verborgen ist. Er ist auch derselbe rothaarige Fremde, der sie Tage zuvor aus dem Fluss gerettet hat. Erik willigt ein, ihr Gesangslehrer zu werden, unter einer einzigen strengen Bedingung: Christine darf niemals etwas anderes lieben als die Musik selbst – und besonders nicht ihn. Während sie im Schatten der Oper heimlich Unterricht nehmen, regt sich in Christines Herz allmählich ein Gefühl, das sie nicht benennen kann, während Erik, trotz seiner eigenen Regel, zunehmend besitzergreifend und beunruhigt über ihre Interaktionen mit anderen wird, insbesondere mit dem jungen Adligen Raoul. Eine Gestalt aus Eriks Vergangenheit, Daroga, taucht auf und enthüllt mehr über die Geschichte des Phantoms, was die emotionale Lage weiter verkompliziert. In der Zwischenzeit beginnt ein mysteriöser Betrüger, der sich als F ausgibt, in der Oper zu agieren, was die Spannungen verschärft. Erik erklärt öffentlich, dass niemandem etwas zustoßen werde bis zu einem festlichen Konzert zwei Monate später, und nutzt diese Ankündigung, um den wahren Täter unter Druck zu setzen. Während das Konzert näher rückt, müssen Christine und Erik ihre wachsende Liebe gegen seine selbstauferlegte Isolation, die Bedrohung durch den Betrüger und das Gewicht ihrer unterschiedlichen Welten navigieren. Die Geschichte interpretiert die klassische Tragödie neu als eine mitreißende romantische Erzählung, die in einem Abschluss gipfelt, der die berühmt-berüchtigte traurige Geschichte zu einem glücklichen Ende führt.