"Overlord III" setzt die Geschichte von Momonga, einem mächtigen Zauberer und Herrscher des Untergrunds, fort, der in der virtuellen Welt von Yggdrasil gefangen ist. Nachdem er sich im vorherigen Teil als unbesiegbarer Anführer der Gilde Ainz Ooal Gown etabliert hat, konzentriert sich die dritte Staffel auf seine Bemühungen, das Königreich der Nazarick weiter auszubauen und seine Macht in der neuen, realen Welt zu festigen. Momonga, der sich nun Ainz nennt, strebt danach, die Welt zu erkunden und Verbündete zu gewinnen, während er gleichzeitig seine Identität als untoter Herrscher verbirgt.

Die Handlung verfolgt mehrere Stränge, darunter die Expansion des Reiches von Nazarick und die politischen Intrigen in der menschlichen Welt. Ainz und seine treuen Untergebenen, die Wächter von Nazarick, setzen ihre Pläne um, indem sie eine scheinbar unschuldige Organisation namens "Sorcerer Kingdom" gründen, um ihre Herrschaft zu legitimieren. Gleichzeitig wird die Bedrohung durch andere mächtige Wesen und Königreiche thematisiert, die Ainz' Macht herausfordern.

Ein zentraler Konflikt der Staffel ist die Invasion des Königreichs Re-Estize durch die Armee von Nazarick. Ainz nutzt seine überwältigende Stärke und strategische Intelligenz, um seine Gegner zu besiegen, während er gleichzeitig die Loyalität seiner Untergebenen aufrechterhält. Die Staffel zeigt auch die Perspektiven der menschlichen Charaktere, die unter der Herrschaft von Ainz leiden oder versuchen, sich gegen ihn zu wehren, was die moralischen Ambivalenzen seiner Handlungen verdeutlicht.

Die Charakterentwicklung bleibt ein wichtiger Aspekt, insbesondere bei Ainz, der weiterhin mit seiner menschlichen Vergangenheit und seiner neuen Identität als untoter Herrscher ringt. Die Wächter von Nazarick, darunter Albedo, Demiurge und Shalltear, spielen ebenfalls eine zentrale Rolle, da sie ihre eigenen Ambitionen und Loyalitäten gegenüber Ainz zeigen.

"Overlord III" kombiniert Action, Strategie und politische Intrigen, während es die komplexe Dynamik zwischen Ainz und der Welt, die er zu beherrschen versucht, weiter erforscht. Die Staffel endet mit offenen Fragen und setzt die Grundlage für zukünftige Entwicklungen in der Serie.